长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣
京圈电影大佬于冬被监管关注了。
近日，博纳影业（001330.SZ）披露，公司实控人兼董事长于冬、时任财务负责人齐志，因存在非经营性资金占用及信披违规等问题，被监管警示。
《警示函》显示，于冬等借信托理财通道，违规占用上市公司资金合计超过4亿元。
占用上市公司资金的背后，是于冬财务承压。根据一季度报告，于冬所持博纳影业1.37亿股份（占其所持股份的48.7%）被质押、司法冻结。
长江商报记者注意到，博纳影业陷经营困境。2022年至2024年，公司连续三年亏损。一季度，公司继续亏损，亏损额达9.55亿元。三年一期，公司累亏24.47亿元。
2022年，博纳影业IPO募资13.83亿元。如今这笔募资早已烧光。截至2025年一季度末，公司资产负债率为66%。期末，公司有息负债34.26亿元。
《长津湖》让博纳影业大赚了一把，但《蛟龙行动》上映后未达预期。影视市场需求生变，观影者的偏好生变，博纳影业面临的挑战越来越大。
实控人兼董事长于冬收警示函
根据博纳影业公告，于冬近日收到新疆证监局出具的警示函。公司董事、常务副总裁齐志也同步收到警示函，博纳影业则收到了责令改正的监督管理决定书。
根据新疆证监局调查，2022年，博纳影业及其子公司以支付信托理财款等形式，通过第三方向齐志及其关联方提供资金约2.10亿元，构成其他关联方非经营性资金占用。
2023年，博纳影业及其子公司采取同样手段，以支付信托理财款等形式，通过第三方向于冬及其关联方提供资金共计约2.61亿元，构成控股股东非经营性资金占用。
上述占用上市公司资金行为，博纳影业均未按规定披露。被占用的合计4.71亿元资金已于2024年12月末全部归还。
新疆证监局认为，于冬作为公司董事长、总经理，未勤勉尽责，对公司上述违规行为负有责任，且于冬作为博纳影业的控股股东，占用上市公司资金，违反了相关规定。
齐志于2023年3月至2024年3月担任博纳影业财务负责人，且其作为博纳影业的其他关联方，占用上市公司资金，也违反了相关规定。
上述警示函，要记入资本市场诚信档案。
于冬的创业史，是外界观察中国民营电影公司崛起的窗口。
公开信息显示，1971年，于冬出生于北京，1994年毕业于北京电影学院管理系，后分配至北影厂工作。1999年，于冬辞职下海，创建了北京博纳文化交流有限公司，发行了低成本电影《我的兄弟姐妹》、陈凯歌执导的《和你在一起》、杨紫琼主演的《天脉传奇》等一系列影片。
于冬开启了民营电影公司发行的先河，西方业内媒体《好莱坞报道》称于冬为“亚洲最具影响力的电影人”，博纳影业也被称为中国的米拉麦克斯。
2007年，博纳影业完成首轮融资，得到红杉资本和SIG海纳亚洲创投基金两家风险投资的1000万美金注资。
2009年，公司完成第二轮融资，总额达1亿元。
2010年，博纳影业登陆纳斯达克，2022年回归A股市场。
于冬白手起家，在中国电影产业摸爬滚打20余年，担任出品人的电影约230部，中外各大电影节获奖无数，并获得国内知名媒体《南都娱乐周刊》颁发的年度金牌推手。
而占用上市公司资金，被监管警示，这被市场视作于冬财务危机爆发。
事实上，于冬所持博纳影业1.37亿股股份（占其所持股份的48.7%）被质押、司法冻结。
上市即亏损亟待突围
于冬的财务困境，一定程度上也是博纳影业现状的反映。
自2022年回归A股市场以来，博纳影业风光不再。
2022年至2024年，博纳影业实现的营业收入分别为20.12亿元、16.08亿元、14.61亿元，同比下降35.60%、20.06%、9.12%，连续三年下降。
2024年，博纳影业的营业收入14.61亿元，已经不到2021年营业收入31.24亿元的一半。
与之对应的是，2021年，博纳影业的归属母公司的净利润（简称“归母净利润”）3.63亿元，2022年至2024年分别为亏损0.72亿元、5.53亿元、8.67亿元，连续三年亏损，且亏损额逐年扩大。
针对2024年巨额亏损，博纳影业解释，市场环境影响，叠加资产减值综合影响。
据拓普数据，2024年，中国电影市场年度总票房425.02亿元，同比下降22.6%；观影人次10.1亿，同比下降22.3%。
受此影响，2024年，博纳影业投资与发行影片共7部，票房46.97亿元，同比下降 31.9%；旗下影院票房收入7.2亿元（不含服务费），同比下降31.2%。2024年，博纳影业资产减值损失4.03亿元，较2023年的1.73亿元增长132.95%。
2025年以来，光线传媒借《哪吒2》吸引了全球目光，一季度大赚超20亿元。
与之形成鲜明对比的是，于冬及博纳影业较为失落。公司耗资10亿元重磅打造的《蛟龙行动》远不及预期，上映17天后撤档。
与之对应的是，一季度，博纳影业营业收入5.25亿元，同比增长19.43%；归母净利润为亏损9.55亿元，同比增亏17303.99%。
一个季度的亏损额已经超过此前任一年度。公司解释，一季度，公司电影票房表现较上年同期减少，成本较高导致利润减少。
综上，自2022年A股上市以来，博纳影业累计亏损24.47亿元。
博纳影业还面临财务压力。截至一季度末，公司货币资金14.85亿元，对应的有息负债35.27亿元。一季度，公司财务费用0.54亿元。
此外，博纳影业子公司尚有7.3亿元信托理财资金面临展期，收回周期和方式存在不确定性。
《长津湖》之后，博纳影业持续加码军事主旋律题材，但公司押注的“主旋律+大制作”模式已显疲态，《蛟龙行动》遭遇的滑铁卢，暴露出叙事单薄、人物塑造失败等硬伤。
于冬及博纳影业亟须一场变革，包括生态重构、内容创新及资本重组。
视觉中国图
责编：ZB
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